杠杆

保证金

当我们做多 1 手 EUR/USD 的时候,相当于做多 10 万欧元,对于没有杠杆的小资金交易者来说, 10 万欧元是很大的一笔资金。

幸运的是,我们可以利用杠杆,从而只需要交付一笔小额的保证金,就可以做多 1 手,举例来说 100 的杠杆,当你做多 1 手 EUR/USD 的时候,你只需要交付 100000/100=1000 欧元的保证金即可。

破产风险

当我们讲到杠杆,就绕不开破产风险这个概念。破产风险是指一连串亏损导致赔光所有本金的可能性。

举个例子来说,抛骰子,假如你有 100 本金,每次赌 1 元,如果抛出 1、3、5,我就赔你 2 元,想必你很开心,因为这是一个对你有优势的游戏,你平均每赌一次,就能赚 0.5 元(2x0.5-1x0.5=0.5)。

但是,当我们把每次赌注变成 50 元呢?虽然你有优势,但是只要你连续输两次,你就破产了(而且连续输两次的概率不小)。

外汇交易者因为能使用很大的杠杆,比如 200,500 甚至 2000,所以可以持有非常大的头寸量,还记得我上面的例子吗?虽然这是一个对你有优势的游戏,但是如果你赌的太大,就会有破产的可能性,一个成熟的外汇交易者,总是把破产风险控制在小于等于 0 。

粗略的衡量是否有破产风险

破产风险的数学公式很复杂,但我们可以用以下方法粗略的衡量自己的头寸是否有破产的可能性。

假设我们有 1 万美元的初始资金,杠杆 100,在EUR/USD=1.3500 的时候做多 1 手,那么我们需要上交 1000 欧元的保证金,换算成美元则是 1350 美元,剩余资金为 8650 美元,还记得吗?当我们做多 1 手的时候,1 点价值 10 美元,那么,8650 美元的剩余资金,可以承受 865 点的反向波动,也就是说当 EUR/USD 变成 1.2635 的时候,我们就会破产(收到增加保证金的通知),粗略的观察 EUR/USD 几乎不可能短时间内一下子波动这么大(参考日均波动幅度),我们可以断定,做多 1 手的破产风险是等于 0 的。

同样的方法,1 万美元的初始资金,当我们在 EUR/USD=1.3500 的时候做多 5 手,那么我们需要上交 5000 欧元的保证金,换算成美元则是 6750 美元,剩余资金为 3250 美元,还记得吗?当我们做多 5 手的时候,1 点价值 50 美元,那么,3250 美元的剩余资金,可以承受 65 点的反向波动,也就是说当 EUR/USD 变成 1.3435 的时候,我们就会破产(收到增加保证金的通知),粗略的观察 EUR/USD 很有可能在短时间内波动 65 点(参考日均波动幅度),我们可以断定,做多 5 手的破产风险是大于 0 的,也就是说,我们不能做多 5 手。

从上面这个例子我们可以看出,破产风险会随着头寸赌注的增加而不成比例的迅速增大,事实上,重仓交易无论如何都是不被提倡的,我们将在资金管理课程中,重点阐述健康、合理的头寸设定。

和风险直接相关的是头寸量

经常听到有人说「高杠杆等于高风险」的说法,其实是不准确的,和风险直接相关的是头寸量,一个 1 万美元的账户,2000:1 的杠杆开多 1 手 EUR/USD,相比一个 1 万美元的账户,100:1 的杠杆开多 10 手 EUR/USD,后者的风险远大于前者。所以当我们能够很好的控制自己的持仓头寸的时候(尽量低),高杠杆反而可以减少我们破产的风险。