资金管理

永远不要在一笔生意上投入过多的资本。

什么是资金管理

资金管理是任何一次交易行为都要涉及的技术(进场交易多少头寸、加仓多少头寸、减仓多少头寸、出场交易多少头寸),正确的资金管理方式应该很简单,一方面你的头寸不能过大,否则会有破产的可能性(破产风险应该等于 0),一方面你的头寸不能过小,否则即使后市移动很大,你的绝对获利还是很小。

所以资金管理帮助交易者限制风险(有效的资金管理能帮助你安然度过对每一个交易者来说都不可避免的逆境时期),同时帮助交易者提高收益,能否根据账户规模合理限制交易头寸(以及根据概率行事),是做交易和赌博之间的分水岭。

每个交易者应该用如履薄冰的态度对待自己的账户资金,因为账户亏损的难度远低于账户盈利,账户亏损 50%,需要你盈利 100% 才能回到初始额度,这是何等的难度啊!

破产风险

任何使得破产风险超过 0 的头寸,都算重仓。

我们曾经在「外汇交易基础」中简单的涉及到破产风险的概念,并给出了粗略计算破产风险的方法,在这个章节中,我们将具体介绍破产风险的具体衡量手段。

三个影响破产风险的因素

  • 胜率
  • 盈亏比
  • 单笔交易风险占总资金比例

破产风险模型化

遗憾的是,由于数学上的困难,破产风险无法给出一个精准的计算公式,但我们可以从影响破产风险的三个维度进行建模仿真,在交易次数足够多的情况下,破产风险值趋于稳定。

以下为《期货交易者资金管理策略》中的模拟结果:






结论

  • 胜率越大,破产风险越小
  • 盈亏比越大,破产风险越小
  • 单笔交易风险占总资金比例越小,破产风险越小

同时我们也要考虑到几个交易系统的现实,一个优质的交易系统,平均胜率在 50% 上下,且较难提高,平均盈亏比较难跨越 5 ,降低破产风险最有效最简单的方法就是减少单笔交易风险占总资金比例了,保守的交易员会把这个数值控制在 3% 内,较为激进的交易员会控制在 5% 内。

固定百分比资金管理

固定百分比资金管理是一种非常流行的方法,同时也非常稳健,她的优点在于,在亏损的时候延缓本金下降速度,而在盈利的时候加快本金上涨速度。我会建议所有个人交易员尝试使用这种资金管理方式。

她的基本计算公式如下:

N% 代表单笔交易风险占总资金比例,一般设定在 5% 内。止损距离等于开仓位-止损位(可以把点差、滑点计算在内)。

实际操作中哪种资金管理方式最好?

资金管理无法把一个本身没有优势的交易策略从亏损状态变成盈利状态,但是可以避免把一个本身有优势的交易策略从盈利状态变成亏损状态,所以资金管理并不是一种救命药,只是一个完整交易系统必备的组成部分,仅此而已。

正确的资金管理方式应该很简单,一方面你的头寸不能过大,否则会有破产的可能性(破产风险应该等于 0),一方面你的头寸不能过小,否则即使后市移动很大,你的绝对获利还是很小。

所以资金管理帮助交易者限制风险,同时帮助交易者提高收益。

固定百分比资金管理

题主提到的固定百分比资金管理,是一种非常非常流行的方法,同时也非常稳健,她的优点在于,在亏损的时候延缓本金下降速度,而在盈利的时候加快本金上涨速度。我会建议所有个人交易员尝试使用这种资金管理方式。

她的基本计算公式如下:

N 代表着每笔交易最大亏损额,一般设定在 5% 以内(考虑自己的接受能力)。止损距离等于开仓位-止损位(大家还可以把点差、滑点计算在内)。

止损位的设定决定了止损距离,止损位的设定因人而异,有固定止损位和非固定止损位两种选择,当我们选择固定止损位的时候(比如做多的时候放在阻力位下方 Y点),其实就成了固定头寸量的资金管理方式了,这种方式没有考虑到市场波动是在变化的,很容易因为过小的止损距离计算出破产风险大于 0 的头寸量。而非固定止损位考虑到了市场的波动变化,当市场波动变大时,我们的止损距离就变大,头寸量变小,当市场波动变小时,我们的止损距离就变小,头寸量变大。

市场波动变化我们可以使用 ATR 来丈量,也可以简单使用 MT4 中每格点数丈量。

N越大,止损距离越小,头寸越大,比如本来 2.5% 变成 5%,其他不变,我们就可以轻松让系统收益增加一倍,但是我们也同样要考虑到最大回撤也相应增加,当系统回撤到 50% 的时候,你需要 100% 的盈利才能让资金回到起点,这非常不容易,也很少有交易者可以承受如此大的回撤,所以,当我们在考虑 N% 参数、止损距离的时候,需要衡量自己是否可以承受 N% 单笔绝对亏损,破产风险是否大于 0,以及最大回撤能否承受,并在这三者之间做出一种平衡,资金管理没有最好,只有个人意义上的最平衡。

破产风险

破产风险的概念很简单,指的是连续亏损导致破产的可能性,想象一个玩剪刀石头布,你有 100 元,输赢一次各 50,你只要连续输两次你就破产了,但是你每次只赌 1 元,你的破产风险就接近于 0 了。

我们可以通过比较复杂的数学公式来计算自己的头寸量是否会导致破产,也可以简单的通过浏览近几十年的数据,观察一下最大的滑点、跳空是多少,看看自己持有的头寸是否会在这些大的跳空中导致破产。